Yüksek enflasyon dönemlerinde en büyük tehlike, paranızın adının aynı kalıp değerinin sessizce erimesidir. Hesabınızdaki rakam artıyor gibi görünse de, o parayla alabildiğiniz mal ve hizmet azalıyorsa gerçekte kaybediyorsunuz. Bu yazıda alım gücünü korumanın mantığını ele alıyoruz.
Nominal getiri neden yanıltıcı?
Nominal getiri, hesabınızdaki yüzde artıştır. Reel getiri ise enflasyondan arındırılmış, gerçek alım gücü artışınızdır:
Reel getiri ≈ Nominal getiri − Enflasyon
Yıllık %40 kazandıran bir fon, enflasyon %50 iken kulağa iyi gelse de, alım gücü olarak sizi geriye götürmüştür. Bu yüzden yüksek enflasyon ortamında fon değerlendirirken tek soru şu olmalıdır: Bu fon enflasyonu geçebiliyor mu?
Hangi varlık sınıfları enflasyona daha dirençli?
- Hisse senedi fonları: Şirketler fiyatlarını zamanla enflasyona göre ayarlayabildiği için uzun vadede enflasyonu geçme potansiyeli en yüksek sınıflardandır.
- Altın ve kıymetli maden fonları: Tarihsel olarak enflasyon dönemlerinde alım gücünü koruma eğilimi gösterir.
- Döviz/eurobond fonları: Yerel para değer kaybederken alım gücünü kısmen koruyabilir.
- Değişken faizli / enflasyona endeksli araçlar: Getirisi enflasyona bağlı hareket eden fonlar bu amaçla tasarlanmıştır.
Nakitte kalmak neden risklidir?
Enflasyon yüksekken parayı getirisiz bir şekilde vadesiz hesapta ya da yastık altında tutmak, en sessiz ama en kesin kayıptır. “Riske girmiyorum” diye düşünmek yanıltıcıdır; çünkü hiçbir şey yapmamak da enflasyon karşısında bir tür kayıp riskidir. Doğru soru “risk alayım mı?” değil, “hangi riski, ne kadar alayım?” olmalıdır.
Bilinçli bir yaklaşım
Enflasyona karşı korunmanın sihirli tek bir fonu yoktur. En sağlam yol, farklı enflasyon-dirençli sınıfları bir arada tutan çeşitlendirilmiş bir portföy kurmak ve fonları nominal değil reel performanslarına göre değerlendirmektir. FonVeri’de getirileri değerlendirirken bu bakış açısını koruyun.
Özet
Enflasyon ortamında amaç “en yüksek rakamı” değil, alım gücünü koruyan ve artıran gerçek getiriyi yakalamaktır. Nominal parıltıya değil, reel performansa bakın.